¿Se acerca otra crisis financiera global?

En septiembre de 2008, miles de profesionales salieron de Lehman Brothers con su vida laboral metida en una caja de cartón. Aquella imagen se convirtió en el símbolo de una crisis que nadie vio venir… aunque las señales estaban ahí.

Casi veinte años después, ¿estamos repitiendo el mismo error de pensar que “esta vez es distinto”?

Puede que no estemos a las puertas de otro 2008. Pero el tablero vuelve a llenarse de piezas incómodamente familiares.

Cuando las crisis no empiezan con un golpe, sino con silencios

La crisis financiera global no empezó el día que quebró Lehman. Empezó mucho antes, con pequeñas grietas que parecían manejables: hipotecas de dudosa calidad, productos financieros cada vez más complejos y una sensación general de que el dinero barato nunca se acabaría.

Hoy el foco no está tanto en los bancos tradicionales como en el crédito privado. Fondos enormes que prestan dinero fuera del circuito bancario, con menos regulación, más opacidad y capas y capas de deuda apiladas unas sobre otras.

¿El problema? Que cuando las cosas van bien, nadie pregunta demasiado. Pero cuando los inversores quieren salir todos a la vez, la ausencia de liquidez se convierte en un problema sistémico. No vemos colas frente a bancos, pero sí “colas digitales” de retirada de capital.

Energía cara: la historia se repite

En 2008, el precio del petróleo fue uno de los acelerantes del fuego. Hoy vuelve a estar sobre la mesa. Tensión geopolítica, conflictos abiertos y una arteria energética clave, el estrecho de Ormuz, en el centro del riesgo global.

Los precios aún no reflejan el peor escenario, pero los mercados suelen reaccionar tarde… hasta que reaccionan demasiado rápido. Y cuando la energía sube fuerte, todo lo demás acaba pagando la factura.

Con Bruselas alertando de que «El mundo se enfrenta a lo que podría ser la crisis energética más grave en la historia» parece que la cosa no pinta muy bien. Por ahora.

La inteligencia artificial: ¿innovación o euforia desmedida?

Aquí entramos en terreno delicado. La IA es una revolución real, nadie lo duda. El problema no es la tecnología, sino el entusiasmo financiero desmedido.

Un puñado de grandes empresas concentra una parte enorme del valor de los mercados. Millones de ahorradores están invertidos en ellas sin ser plenamente conscientes, simplemente por tener fondos indexados.

Millones de ahorradores están invirtiendo en la IA sin ser conscientes de ello, a través de sus fondos indexados.

Si esas valoraciones se ajustan bruscamente, como pasó con las puntocom, el golpe no se quedaría en Silicon Valley. Afectaría al consumo, a las pensiones y a la confianza general.

Y ya sabemos lo rápido que la confianza puede evaporarse.

¿Y si esta vez no hay red?

En 2008, los gobiernos y bancos centrales sacaron la artillería pesada: rescates multimillonarios, bajadas de tipos, coordinación internacional. Funcionó… a un coste enorme.

Hoy el margen es mucho menor.

Deuda pública alta, tipos que no están en cero y menos voluntad de cooperación internacional (la gran obra para la historia de Trump). El mundo está más fragmentado, más tenso y menos dispuesto a sentarse alrededor de una mesa común cuando hay problemas.

Alguien lo resumió de forma brutalmente clara: es como un cuerpo de bomberos con menos agua justo cuando el riesgo de incendio aumenta.

¿Hay motivos para entrar en pánico?

No. Pero sí conviene dejar de mirar a otro lado y empezar a leer el entorno.

Las crisis no avisan con sirenas. Avisan con frases como:

• “Esto es solo una corrección”
• “El sistema es más sofisticado ahora”
• “No hay similitudes con el pasado”

Curiosamente, esas frases ya las hemos oído antes.

La pregunta no es si habrá otra crisis, porque siempre las hay, sino: ¿a quién pillará desprevenido esta vez?

Y, como casi siempre, los más expuestos serán quienes tengan menos margen para resistir el golpe.

Foto de portada de Sasun Bughdaryan